中国基金报记者 张燕北

2023年权益类交易型开放式指数基金（ETF）迎来爆发式增长，ETF联接基金同样发展迅速，新发数量创历史新高，总规模突破4000亿元。

业内预计，联接基金未来仍有较大发展空间，助力ETF市场规模继续增长。

联接基金成立数量创新高

联接基金为场外投资者参与ETF提供了便捷方式，不少基金管理人都在积极布局。Wind数据显示，2023年新成立130只ETF联接基金，超过2021年的97只，创历史新高。

新品密集成立的同时，联接基金持续获得资金申购，资产净值规模屡创新高。截至2023年三季度末，联接基金总规模达到4036亿元；加上四季度244亿元的成立规模，ETF联接基金截至去年底的总规模超过4200亿元。

谈及2023年ETF联接基金新发数量创新高的主要原因，沪上一位公募市场部人士表示，在ETF跨越式发展的背景下，基金管理人出于拓宽客群的目的加大对场外产品的布局力度。“ETF联接基金与场内ETF的投资者群体不同。场内ETF的投资者必须开设A股证券账户，而联接基金在场外销售，主要针对尚未开设A股证券账户，或已开设账户但更习惯于通过场外渠道申赎基金的投资者。在场内ETF布局相对饱和的情况下，ETF联接基金能够一定程度拓展场内ETF客户群体，获得新的规模增长点。”他进一步说道。

此外，ETF联接基金的快速发展也源于产品自身优势及投资者的认可。

天弘基金表示，指数产品具有的优点，ETF联接基金基本都有，即跟踪指数以避免非理性投资、选择简单交易方便、流动性好且投资门槛低。

另一位业内人士补充道，ETF联接基金比起ETF有更好的流动性。市场中有不少ETF规模小、做市不充分、溢价较高，此类产品流动性较差。ETF联接基金按净值申赎，可以有效避免这些问题。

未来发展空间充足

业内人士预计，随着投资者对ETF产品的熟悉程度越来越高，ETF及联接基金还有很大的发展空间。不过，ETF联接基金发展不会是一帆顺风。数据显示，去年不少ETF联接基金与ETF基金的跟踪误差较大，有投资者担心持有ETF联接基金要比持有ETF承担更多风险。

对此，上述市场部人士解释道，ETF联接基金是通过将绝大部分基金资产投向标的ETF来实现对指数的跟踪，相较ETF其跟踪误差或会大一些。

北京一位基金公司人士表示，ETF需要严格控制跟踪误差，一般是接近满仓操作，偏离度和跟踪误差相对较小。但ETF联接基金并不是完全复制跟踪指数，投资目标ETF的仓位不超过95%，保留了一定流动性兑付空间，跟踪误差也会略高于目标ETF。

同时，联接基金也面临一定的规模困境。Wind数据显示，目前有近200只ETF联接基金规模不足1亿元，占比近45%。相当数量的联接基金沦为“迷你基金”，站在退市边缘。

对此上述北京基金公司人士表示，一方面，今年基金赚钱效应不佳，基金面临净值下跌和份额赎回双重压力，部分基金规模或持有人数达不到基金存续要求而被迫清盘。在被动产品中，许多面临清盘风险的“迷你基金”属于行业主题类产品，有些甚至是赛道上的“孤品”。面对市场行情不佳和渠道机会匮乏的现状，即使设计优秀或未来潜力较大的产品依旧面临重重压力。

“基金清盘将打断投资周期；规模较小的基金综合费用率可能更高，因此，投资者在选择ETF联接基金时规模是一个比较重要的考察指标。”一位公募人士提醒道，“如果投资者希望避免基金清盘对投资节奏造成扰动，就要额外关注基金的成立时间以及最新规模情况，综合考虑后再做出投资选择。”

在业内人士看来，虽面临诸多发展困境，但ETF联接基金发展前景仍然可期。2023年以来，活跃资本市场、增强投资者信心的措施不断出台，资本市场受到空前重视。ETF及其联接基金作为资产配置的重要工具，受到越来越多投资者的认可。横向来看，中国ETF市场规模较欧美等发达地市场有差距，未来发展空间充足。